股權激勵論文開(kāi)題報告范文
無(wú)論是在學(xué)校還是在社會(huì )中，說(shuō)到論文，大家肯定都不陌生吧，論文對于所有教育工作者，對于人類(lèi)整體認識的提高有著(zhù)重要的意義。你知道論文怎樣才能寫(xiě)的好嗎？下面是小編幫大家整理的股權激勵論文開(kāi)題報告范文，歡迎大家分享。
1.1研究背景
隨著(zhù)全球經(jīng)濟的快速發(fā)展，資本的配置、流動(dòng)及其運營(yíng)逐漸成為影響生產(chǎn)力發(fā)展的一個(gè)至關(guān)重要的因素，資本市場(chǎng)已經(jīng)成為各國經(jīng)濟發(fā)展的一個(gè)重要平臺。上市公司是證券市場(chǎng)的基石，是連接上市公司和證券市場(chǎng)的橋梁和紐帶，是投資者投資決策的重要依據。無(wú)疑，及時(shí)、準確的信息披露能夠使股東充分了解企業(yè)的運營(yíng)情況，從而做出正確的投資決策。但是，隨著(zhù)現代企業(yè)的發(fā)展，委托代理關(guān)系也進(jìn)一步變化。
管理層作為企業(yè)直接運營(yíng)者，相較于企業(yè)其他利益相關(guān)者，擁有信息優(yōu)勢。同時(shí)管理層擁有信息披露的決策權，因此管理層能夠通過(guò)策略性信息披露方式使自己的利益達到最大化。不論是實(shí)踐情況，還是理論研究都證明管理層利用自己所擁有的信息優(yōu)勢進(jìn)行謀利。這種行為嚴重破壞了資本市場(chǎng)運行秩序。
股權激勵是指在對公司進(jìn)行業(yè)績(jì)考評的基礎上，以本公司股票、股票期權或股權的其他方式作為對管理層或其他核心人員獎勵的激勵方式。讓公司管理層或核心員工持有公司的股票期權，使管理層與股東的利益趨向一致，減少因控制權和所有權分離產(chǎn)生的代理問(wèn)題。正是在這樣的基礎上，股權激勵作為一種消除代理問(wèn)題的方式被廣泛采用。但是，在另外一方面，隨著(zhù)對信息披露研究的深入，學(xué)者們發(fā)現由于管理層相較于外部的投資者具有對于公司的信息優(yōu)勢，同時(shí)又擁有信息披露的決策權，因此管理層通過(guò)策略性信息披露的方式使自己的利益達到最大化。而當管理層參與股權激勵計劃，其薪酬很大部分來(lái)源于股權激勵計劃，那么就有足夠的動(dòng)機通過(guò)策略性信息披露的方式使自己獲得盡可能多的收益。
xx年4月，金發(fā)科技高管因在股權激勵行權后違規減持股票被證監會(huì )調查。隨著(zhù)調查的深入，更有一些學(xué)者發(fā)現金發(fā)科技的管理層為了能夠使自己利益在行權的時(shí)候最大化，通過(guò)信息披露行為來(lái)操縱股價(jià)。對于管理層在行權日前后的行為，如減持公司股票，一直以來(lái)都是金融市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。但是對于在股權激勵計劃授權階段前后管理層的信息披露行為，公眾媒體和學(xué)術(shù)界都還沒(méi)有給予很大的關(guān)注。
對于股權激勵計劃來(lái)說(shuō)，授權階段與行權階段同樣重要。根據《上市公司股權激勵管理辦法》(試行)，行權價(jià)格的確定是根據草案摘要公告前30個(gè)交易日的平均價(jià)格與前一個(gè)交易日孰高來(lái)確定的。為了使自己的利益最大化，管理層有動(dòng)機通過(guò)各種方式，如策略性信息披露等方式操縱授權日之前的股價(jià)波動(dòng)，以取得一個(gè)較為有利的行權價(jià)格。
在金發(fā)科技調查案中，證券報提出了這樣的質(zhì)疑“創(chuàng )始股東為何自己對自己進(jìn)行股權激勵”。在xx年3月，證監會(huì )就己經(jīng)出臺《股權激勵有關(guān)備忘錄1號》(《備忘錄》)，其中規定持股超過(guò)5%的股東或實(shí)際控制人不能成為股權激勵的對象。可見(jiàn)，在股權激勵計劃中，大股東及其家族成員進(jìn)行自我激勵的公司己經(jīng)引起了媒體與監管機構的注意。但《備忘錄》的法規對由全部由職業(yè)經(jīng)理人擔任高管的企業(yè)缺乏足夠的約束力，因為職業(yè)經(jīng)理人通常只持有公司少量的股票或根本不在公司持股。因此，在《備忘錄》之后，不同控制權特征的公司在股權激勵計劃實(shí)施中可能出現不同的.信息披露行為。
在理論研究中，很多學(xué)者也證明管理層通過(guò)不同的信息披露行為為自己謀禾!]。過(guò)去的研究發(fā)現，在公司盈利信息報告中，管理層通過(guò)盈余管理等方式來(lái)調節反映在報告中盈余信息，扭曲經(jīng)營(yíng)成果，以提高自身的薪酬或保留自己在企業(yè)的職位。另外，也有學(xué)者證明，管理層在公司某種事件前后，通過(guò)策略性信息披露使自身的利益最大化，如公司回購股票，seo等事件。近年來(lái)，隨著(zhù)股權激勵計劃被上市公司逐步采用，在股權激勵計劃事件前后的進(jìn)行策略性信息披露行為也成為管理層為自身謀取最大化利益的途徑之一。
管理層在股權激勵授權階段對信息披露進(jìn)行管理，以達到影響股價(jià)的目的，而獲得一個(gè)有利的行權價(jià)格。這種行為嚴重影響了金融市場(chǎng)秩序，應對其給予足夠的重視。但目前對股權激勵計劃的研宄大多都集中于對股權激勵計劃的激勵效果上，而忽視了股權激勵計劃本身對管理層信息披露行為的影響。
本文期望通過(guò)研宄上市公司在股權激勵計劃草案公告日前后的市場(chǎng)反應和信息披露公告的分布情況，對管理層在授權階段的信息披露行為進(jìn)行探討，為監管機構規范市場(chǎng)行為提供參考。
1.2研究意義
從實(shí)踐方面講，本文首先對個(gè)案進(jìn)行剖析，初步揭示了在股權激勵授權階段，上市公司管理層的信息披露行為特征。然后對頒布股權激勵計劃公司在授權階段的市場(chǎng)反應進(jìn)行深入探究，充分揭示管理層策略性信息披露行為對股價(jià)造成的影響，間接衡量管理層的信息披露行為。最后，通過(guò)對在草案公告日前后的信息披露公告分布進(jìn)行分析，揭示該行為的普遍規律。通過(guò)本文的研宄，可以讓企業(yè)利益相關(guān)者建立對管理層在股權激勵計劃授權階段的信息披露行為的深刻理解。
從理論方面講，本文的研究意義在于可以豐富上市公司信息披露行為和股權激勵計劃的研究?jì)热荨Ｔ谶^(guò)去的研究中，很多學(xué)者對如增發(fā)、股票回購等情形下的信息披露行為進(jìn)行研究。但對股權激勵下的管理層信息披露行為的研究還很少，因此本文的研宄可以對該方面進(jìn)行補充。同時(shí)，目前對股權激勵的研究?jì)热葜饕杏诠蓹嗉畹募钚常瑢蓹嗉钣媱澫碌男畔⑴缎袨檫M(jìn)行研究的還比較少。因此，本文對股權激勵授權階段的管理層信息披露行為進(jìn)行探討，可以豐富股權激勵計劃的研宄內容。
1.3研究?jì)热菖c框圖
1.3.1研究?jì)热?/p>
本文主要通過(guò)案例分析和利用市場(chǎng)反應及信息公告分布的實(shí)證分析來(lái)研究股權激勵授權階段管理層信息披露行為。
第一章為導論。
本章主要介紹了本文的研宄背景，研究意義和研究方法。現階段，管理層利用策略性信息披露方式進(jìn)行自利，特別是在股權激勵計劃實(shí)施的時(shí)候，但是不論是監管機構還是學(xué)術(shù)界，對這種策略性的信息披露行為都還沒(méi)有予以足夠的重視。在這樣的背景下，利用股權激勵計劃事件研究我國上市公司管理層的信息披露行為可以豐富學(xué)術(shù)界對于股權激勵和信息披露的研究，也可以為監管機構立法立規提供一定的參考。同時(shí)，本文釆用的主要研究方法包括案例分析和實(shí)證研究。
第二章為股權激勵計劃實(shí)施與其信息披露行為相關(guān)理論。
主要介紹了與股權激勵，信息披露和策略性信息披露相關(guān)的理論，并對信息披露衡量方法進(jìn)行總結。
通過(guò)對股權激勵實(shí)施的基礎理論、股權激勵的類(lèi)型、實(shí)施動(dòng)機和效果的討論，為本文討論股權激勵授權階段的管理層信息披露行為做出鋪墊。然后通過(guò)闡述信息披露相關(guān)的基礎理論，基本概念和內容，對信息披露進(jìn)行基本了解。然后歸納信息披露行為衡量方法中基于指數體系和市場(chǎng)反應的衡量方法，為所采取的研究方法提供理論依據。最后，本章總結管理層策略性信息披露的概念、基礎理論、動(dòng)機和經(jīng)濟后果，為本文整體的研宄奠定理論基礎。
第三章為股權激勵計劃授權階段管理層信息披露機理及案例分析。
主要介紹了我國與股權激勵相關(guān)的制度，和影響信息披露行為的因素，并選取典型公司進(jìn)行案例分析，為后續的研究奠定基礎。我國與股權激勵相關(guān)的法規很多，這些法規在一定程度上限定或影響管理層的信息披露行為。同時(shí)，前后的研宄也表明控制權特征和兩職是否合一等因素會(huì )影響管理層的信息披露行為。因此，在我國特殊的制度基礎上，研宄不同特征企業(yè)信息披露行為的差異是具有實(shí)際意義。最后，本章選取了典型公司一一金發(fā)科技，進(jìn)行案例分析，揭露其策略性信息披露行為。
第四章為基與管理層信息披露市場(chǎng)反應的實(shí)證研究。
本章主要對草案公告日前后的市場(chǎng)反應進(jìn)行分析。通過(guò)討論信息披露行為的市場(chǎng)反應，間接對信息披露行為進(jìn)行衡量。在對總體樣本的市場(chǎng)反應進(jìn)行研宄的基礎，本文并討論了在不同控制特征，不同管理層獲授權比例，及兩職是否合一情形下，草案公告日前后的市場(chǎng)反應的差異，以衡量不同特征企業(yè)的信息行為是否存在差異。
第五章為基于管理層信息披露公告分布的實(shí)證研究。
本章主要對在草案公告日前后信息披露公告的分布進(jìn)行研究。通過(guò)討論信息披露公告的分布，直接研究管理層的信息披露行為的特點(diǎn)。并通過(guò)建立模型，檢驗在不同的控制權特征，在管理層獲授權比例，和兩職是否合一下，在草案公告日前后信息披露公告分布是否存在差異。
第六章為研究結論及建議。
主要對本文得到的研宄結論進(jìn)行總結，并根據研宄所得的結論提出建議，并分析在整個(gè)研究過(guò)程中存在的不足。
1.4研究方法
本文主要采用案例研宄及實(shí)證分析的研究方法。通過(guò)案例研宄，本文對典型上市公司在股權激勵計劃授權階段信息披露的具體操作行為進(jìn)行剖析，為后續研究提供思路和奠定基礎。接著(zhù)，本文通過(guò)實(shí)證分析研宄上市公司在股權激勵計劃授權階段的市場(chǎng)反應和信息披露公告分布情況。并通過(guò)建立模型，利用spss專(zhuān)業(yè)分析軟件分析在不同控制權特征、不同管理層獲授權比例及兩職是否合一下企業(yè)在股權激勵授權階段的信息披露行為差異。
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